In der Finanzwelt ist die effektive Beurteilung der finanziellen Performance von Investitionen von großer Bedeutung. Hierfür stehen Investor*innen verschiedene Methoden zur Verfügung, darunter die Einfache Rendite (Simple Return) und die Zeitgewichtete Rendite (Time-Weighted Return). Im Folgenden werfen wir einen Blick auf beide Methoden, ihre Vorzüge, Nachteile und Anwendungsbereiche.
Einfache Rendite
Die Einfache Rendite ist hilfreich, wenn Investor*innen eine schnelle und leicht verständliche Berechnung der Rendite benötigen. Sie ist besonders geeignet für einmalige Investments über einen festgelegten Zeitraum, ohne weitere Ein- oder Auszahlungen. Die folgenden Investitionsarten lassen sich gut mit der Einfachen Rendite bewerten:
- Festverzinsliche Anlagen: Investments wie Festgelder oder Anleihen, die einen festen Zinssatz über einen festgelegten Zeitraum bieten, können mithilfe der Einfachen Rendite gut auf ihre Rentabilität überprüft werden.
- Immobilienkauf: Bei einer Investition in Immobilien kann die Einfache Rendite helfen, den Wertzuwachs einer Immobilie über einen bestimmten Zeitraum in Bezug auf den ursprünglichen Kaufpreis zu berechnen.
Für die Berechnung der Einfachen Rendite nutzen wir die folgende Formel:
(Momentaner Gesamtwert der Investition – Netto-Investition) / Netto-Investition
Die Netto-Investition errechnet sich aus Deiner ersten Einzahlung, zuzüglich aller Einzahlungen, abzüglich etwaiger Auszahlungen.
Die Einfache Rendite Methode kommt an ihre Grenzen, wenn es darum geht, die Performance über mehrere Zeiträume hinweg und bei Ein- und Auszahlungen zu bewerten. Zudem kann sie den Effekt der Zinseszinsen nicht genau darstellen. Für ein Investment in ein Portfolio mit zwischenzeitlichen Einzahlungen oder Abhebungen kann es daher schwierig sein, festzustellen, wie sich Dein Portfolio entwickelt hat. Wir haben daher entschieden, uns auf eine andere Methode zu fokussieren: Die Zeitgewichtete Rendite (oder Time-Weighted Return, kurz TWR).
Zeitgewichtete Rendite (TWR)
Die Zeitgewichtete Rendite ist als Grundlage für die Bewertung von Investitionen sehr hilfreich, da sie die Nachteile der Einfachen Rendite-Methode ausgleicht. Im Gegensatz zur Einfachen Rendite, berücksichtigt der TWR die Veränderungen des investierten Kapitals über die Zeit hinweg. Die Zeitgewichtete Rendite bietet Dir daher eine ganzheitliche Sicht auf die Gewinne und Verluste Deines Portfolios. Der Grund dafür ist, dass der TWR die Auswirkungen von Ein- und Auszahlungen auf das tatsächliche Wachstum der Investition neutralisiert.
Der TWR ist daher besonders hilfreich, wenn es darum geht, die Performance von Investmentportfolios zu bewerten, in denen Ein- und Auszahlungen vorkommen. Durch die Eliminierung des Einflusses von Ein- und Auszahlungen bietet der TWR eine aussagekräftigere Bewertung der Investmentperformance, da dieser ausschließlich die tatsächliche prozentuale Wertentwicklung und Performance Deines Portfolios auf Tagesbasis repräsentiert.
Für die Berechnung der TWR nutzen wir die folgende (vereinfachte) Formel:
(1 + prozentuale Rendite Teilperiode 1) x
(1 + prozentuale Rendite Teilperiode 2) x
(1 + prozentuale Rendite Teilperiode 3) x
(…) – 1
Der TWR unterteilt den Investitionszeitraum in Teilperioden, je nachdem, wann Ein- oder Auszahlungen getätigt wurden, und berechnet dann die Rendite für jede Teilperiode. Die Renditen für jeden Teilzeitraum werden mit Hilfe einer speziellen mathematischen Methode (Compounding) kombiniert, um die Gesamtrendite für den gesamten Anlagezeitraum zu berechnen.
Kann es einen Unterschied zwischen der einfachen und der zeitgewichteten Rendite geben?
Ja, es kann zu Unterschieden zwischen der Einfachen und Zeitgewichteten Rendite kommen, wenn es zwischenzeitlich größere Ein- oder Auszahlungen gegeben hat.
- Stell Dir vor, Du investierst am 1. Januar EUR 1’000.
- In den ersten sechs Monaten (Periode 1) gewinnt Dein Portfolio 10 % an Wert auf Basis der Anfangsinvestition. Der Wert nach Periode 1 beträgt also EUR 1’100.
- Nach sechs Monaten zahlst Du EUR 1’000 ein.
- In der zweiten Jahreshälfte gewinnt Dein Portfolio zusätzlich EUR 210. Dies entspricht einem Wachstum von 10 % in Periode 2.
- Der Wert am Ende des Jahres beträgt somit EUR 2’310.
Rechenbeispiel einfache Rendite
(Momentaner Gesamtwert der Investition – Netto-Investition) / Netto-Investition =
(2.310 – 2.000) / 2.000 = 0155 = 15,5 %
Die einfache Rendite nach 12 Monaten würde in diesem Beispiel 15,5 % betragen.
Rechenbeispiel zeitgewichtete Rendite
(1 + prozentuale Rendite Teilperiode 1) x (1 + prozentuale Rendite Teilperiode 2) – 1 =
(1 + 0,1) x (1 + 0,1) – 1 = 0,21 = 21 %
Der TWR nach 12 Monaten würde in diesem Beispiel 21 % betragen.
Wie ist es möglich, eine negative einfache Rendite zu haben, während der TWR positiv ist?
Die einfache Rendite kann negativ sein, während der TWR positiv ist. Ein Beispiel: Wenn Du in den ersten sechs Monaten eine positive prozentuale Rendite auf eine kleine Anlage erzielt hast, werden sowohl die einfache Rendite als auch der TWR positiv sein. Wenn Du jedoch im nächsten Monat eine große Einlage tätigst (während sich der Markt negativ entwickelt), wird sich dies viel stärker auf die einfache Rendite als auf den TWR auswirken.
- Stell Dir vor, Du investierst am 1. Januar EUR 1’000.
- In den ersten sechs Monaten (Periode 1) erzielt Dein Portfolio einen Gewinn von 10 % auf der Grundlage der Anfangsinvestition.
- Nach sechs Monaten zahlst Du EUR 1’000 ein.
- Aufgrund der Marktentwicklung ist der Wert Deines Portfolios leicht gesunken und beträgt am Ende des Jahres EUR 1’995.
- In der zweiten Jahreshälfte verliert Dein Portfolio also EUR 105. Dies entspricht einem Rückgang von 5 % in Periode 2.
Rechenbeispiel einfache Rendite
(Momentaner Gesamtwert der Investition – Netto-Investition) / Netto-Investition =
(1.995 – 2.000) / 2.000 = -0,0025 = -0,25%
Die einfache Rendite nach 12 Monaten würde in diesem Beispiel -0,25 % betragen.
Rechenbeispiel zeitgewichtete Rendite
(1 + prozentuale Rendite Teilperiode 1) x (1 + prozentuale Rendite Teilperiode 2) – 1 =
(1 + 0,1) x (1 – 0,05) – 1 = 0.045 = 4,5%
Der TWR nach 12 Monaten würde in diesem Beispiel 4,5 % betragen.
Warum nutzt Inyova TWR?
Ein Inyova-Investment is auf Langfristigkeit ausgelegt. Um den Effekt von Kursschwankungen zu minimieren und das Portfolio zeitlich zu diversifizieren, zahlen viele Impact Investor*innen regelmässig Geld auf ihr Inyova Konto ein. Für die Darstellung der Performance nutzen wir daher primär die TWR-Methode, weil wir damit die Effekte von Ein- und Auszahlungen berücksichtigen können.
Die Zeitgewichtete Rendite ermöglicht es, die tatsächliche Performance des Portfolios zu sehen, ungeachtet der individuellen Investitions- und Auszahlungsentscheidungen der Impact Investor*innen. Dies macht es einfacher, die Performance verschiedener Portfolios über einen Zeitraum hinweg zu vergleichen.
Fazit
Die Wahl zwischen der Einfachen und der Zeitgewichteten Rendite hängt von verschiedenen Faktoren ab, einschließlich der Art der Investition, des Zeitraums und der spezifischen Anforderungen der Investorin oder des Investors. Während die Einfache Rendite eine schnelle Bewertung bietet, bietet der TWR eine detailliertere und präzisere Analyse von Investmentportfolios.
Werbemitteilung: Bei den hier dargestellten Informationen und Wertungen handelt es sich um eine Werbemitteilung, die nicht im Einklang mit Rechtsvorschriften zur Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen erstellt wurde und auch keinem Verbot des Handels im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen unterliegt. Der Erwerb dieser Vermögensanlage ist mit erheblichen Risiken verbunden und kann zum vollständigen Verlust des eingesetzten Vermögens führen. Die Inyova erhält für ihre Dienstleistungen eine All-inclusive-Gebühr von 0,9 – 1,2 % p.a. je nach Höhe des verwalteten Vermögens. Die genaue Berechnung kann unter www.inyova.de/gebuehr abgerufen werden.
Risikohinweis: Alle Angaben dienen nur der Unterstützung Deiner selbstständigen Anlageentscheidung und stellen keine Empfehlung der Inyova dar. Die dargestellten Produktinformationen bzw. Rechenbeispiele erheben keinen Anspruch auf Vollständigkeit oder Richtigkeit. Maßgeblich sind allein die Vorgaben im Vermögensverwaltungsvertrag inkl. der weiteren gesetzlichen Unterlagen, die Kunden der Inyova über die vollständige Kundendokumentation zur Verfügung gestellt werden. Bitte lies den Vermögensverwaltungsvertrag und die weitern Kundendokumente sorgfältig, bevor Du eine Anlageentscheidung triffst. Für alle Aktien und ETFs gilt: Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie für eine entsprechende Wertentwicklung in der Zukunft. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognosen für die Zukunft. Investitionen in Wertpapiere schließen das Risiko eines Wertverlustes mit ein. Andere Wertpapierdienstleistungen können andere Ergebnisse erzielen. Die Ergebnisse für individuell verwaltete Depots sowie die verschiedenen Zeitabschnitte können aufgrund der Marktlage, unterschiedlicher Einstiegszeitpunkte, unterschiedlicher Depotgrößen, individueller Restriktionen und der jeweiligen Zusammensetzung des Portfolios abweichen.
Haftungsausschluss: Die Wertentwicklung von Finanzmärkten und -instrumenten in der Vergangenheit ist niemals ein Indikator für die Wertentwicklung in der Zukunft. Die Aussagen oder Informationen in diesem Dokument stellen keine Empfehlung, kein Angebot, keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar. Die Inyova GmbH übernimmt keinerlei Gewähr hinsichtlich der Zuverlässigkeit und Vollständigkeit der Informationen dieses Artikels. Haftungsansprüche gegen die Inyova GmbH wegen Schäden, welche aus der Nutzung der in diesem Dokument veröffentlichten Informationen entstanden sind, werden ausgeschlossen. Darüber hinaus spiegeln die in diesem Dokument enthaltenen Aussagen eine Einschätzung zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wider und können sich ändern. Verweise und Links auf Webseiten Dritter liegen außerhalb des Verantwortungsbereichs der Inyova GmbH. Jegliche Verantwortung für solche Webseiten wird abgelehnt.
EU-Nachhaltigkeitsregulierung: Die Begriffe und Kategorien aus diesem Beitrag entsprechen nicht den Begriffen und Kategorien aus der EU-Nachhaltigkeitsregulierung. Die im Rahmen der EU-Nachhaltigkeitsregulierung vorgeschriebenen Offenlegungen und Erläuterungen findet ihr unter https://inyovagmbhpro.wpenginepowered.com/beruecksichtigung-von-nachhaltigkeitsthemen/.